Денежная масса, ее структура. Денежные агрегаты. Денежная база

Денежная масса является одним из важных структурных параметров экономики, непосредственно связанным с другими базовыми финансовыми переменными: валютный курс, уровень процентных ставок, инфляция. Опосредованное влияние параметры денежной программы оказывают на темпы роста экономики, спрос, размер процентных ставок, инфляцию, уровень занятости населения, валютный курс, величину валового внутреннего продукта (ВВП).

Денежная масса является объектом пристального внимания монетарных властей (центрального банка).

Денежная масса, согласно трактовке Центрального банка Российской Федерации, определяется как совокупность денежных средств в валюте Российской Федерации, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целей накопления нефинансовыми и финансовыми (кроме кредитных) организаций и физическими лицами – резидентами Российской Федерации.

Денежная масса – это сумма денежных средств резидентов Российской Федерации (за исключением органов государственного управления и кредитных организаций). денежная масса – величина обращающихся в экономике наличных и безналичных денег.

Объем денежной массы (национальное определение) в России на 1 ноября 2016 г. - 36 857, 6 млрд руб.

В качестве измерителей денежной массы и ее непосредственного регулирования центральным банком используются денежные агрегаты. которые различаются по величине, по степени ликвидности и степени срочности.

Денежные агрегаты – это элементы, часть денежной массы, представленная определенной совокупностью денежных активов, сгруппированных по убыванию степени ликвидности, по срочности, причем каждый последующий денежный агрегат включает в себя предыдущий.

Принципы построения денежных агрегатов:

-каждый следующий денежный агрегат включает в себя предыдущий;

-каждый следующий денежный агрегат является менее ликвидным, чем предыдущий;

-каждый следующий денежный агрегат более доходный, чем предыдущий.

В Российской Федерации для целей экономического анализа рассчитываются различные денежные агрегаты – М0, М1, М2, М2Х.

Денежный агрегат М0 - (наличные деньги в обращении вне банковской системы) - наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве средства платежа. Включает банкноты и монету в обращении: у населения, остатки наличных денег в кассах предприятий и организаций всех форм собственности. Включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги, за исключением сумм наличности, находящейся в кассах Банка России и кредитных организаций

Денежный агрегат М1 –это сумма наличных денег в обращении вне банковской системы (денежный агрегат М0) и остатков средств нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц на расчетных, текущих и иных счетах до востребования (в том числе для расчетов с использованием банковских карт), открытых в банковской системе Российской Федерации, а также начисленные проценты по ним.

Денежные активы, составляющие денежный агрегат М1 (М0 + бессрочные депозиты коммерческих банков), соответствуют понятию «высокоэффективных» (или «чистых») денег. Иногда их еще называют деньгами в узком смысле слова, или «узкими деньгами».

Данный денежный агрегат используется для измерения количества платежных средств.

Денежный М1 отличается высокой ликвидностью. Этот агрегат может выбираться в качестве объекта денежно-кредитного регулирования в экономике со значительным удельным весом наличного денежного обращения и низким удельным весом срочных вкладов и в условиях, когда экономика попадает в так называемую ликвидную ловушку и не реагирует на изменение процентной ставки.

Ликвидная ловушка – условия на рынке денег, при которых норма процента реагирует на изменение в предложении денег в весьма незначительной степени.

Денежный агрегат М2 (денежная масса в национальном определении) – это сумма наличных денег в обращении и остатков средств нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц на расчетных, текущих и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием банковских карт), срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств, открытых в банковской системе в валюте Российской Федерации, а также начисленные проценты по ним. Таким образом, денежный агрегат М2 включает наличные деньги в обращении и безналичные средства..

В составе безналичных средств, включаемых в денежный агрегат М2, выделяют переводные и другие депозиты, без включения депозитов в иностранной валюте.

Переводные депозиты включают остатки средств нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц на расчетных, текущих и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием банковских карт), открытых в банковской системе Российской Федерации, а также начисленные проценты по ним.

Другие депозиты включают остатки средств нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц на срочных депозитах и иных привлеченных на срок средств в валюте Российской Федерации, а также начисленные проценты по ним.

Денежный агрегат М2 используется в качестве основного объекта денежно-кредитного регулирования в странах с финансовыми рынками, поведение субъектов в которых зависит от уровня процентных ставок.

В России в качестве основного денежного агрегата, используемого при расчете текущих макроэкономических показателей, для осуществления текущей денежно – кредитной политики, используется денежный агрегат М2.

Сравнительно недавно в России для характеристики величины денежной массы стал применяться показатель М2Х, в состав которого помимо величины денежного агрегата М2 включаются также все виды депозитов в иностранной валюте. Обычно этот агрегат используется для целей денежно-кредитного регулирования в странах, где иностранная валюта рассматривается как актив в функции средства накопления, например, при таком явлении, как долларизация национальной экономики.

Денежный агрегат М3- совокупная денежная масса включает в себя:

а) денежный агрегат М2;

б) срочные вклады крупных размеров или вклады с длительными сроками;

в) депозитные и сберегательные сертификаты крупных коммерческих банков;

г) облигации государственного займа, другие государственные ценные бумаги.

В настоящее время официальная статистика Банка России регулярно публикует лишь денежный агрегат М0 (наличные деньги) и М2 (наличные и безналичные деньги).

Самую ликвидную часть денежной массы представляют банкноты и монета, которые находятся в обращении вне банковской системы, т.е. наличность в обращении - С = М0, а также бессрочные вклады (вклады до востребования) «небанков» в кредитных организациях (D)

Таким образом М1= C + D.

Добавление к М1 срочных вкладов (Т) даст менее ликвидный денежный агрегат М2:

М2= C + D + T.

Соотношение наличных и безналичных денег определяется по формуле:

Кс = М0 / М2.

В современной экономике денежная масса формируется с участием центрального банка, коммерческих банков и экономических агентов (организаций и населения), являющихся вкладчиками и заемщиками коммерческих банков.

Центральный банк создает главный компонент денежной массы – денежную базу. Денежная база является первичным и основным элементом формирования денежной массы (деньги на балансе центрального банка).

Денежная база представляет собой стабильный компонент денежной массы. Данный компонент обладает устойчивостью, так как он всецело определяется действиями центрального банка, т.е. полностью им контролируется.

В отличии от денежной массы, денежная база не является денежным агрегатом, но представляет собой основу для формирования денежных агрегатов. Поэтому она называется также деньгами «повышенной эффективности».

Денежная база характеризует денежно – кредитные обязательства Банка России в национальной валюте, которые обеспечивают рост денежной массы. Денежная база не является денежным агрегатом, она представляет собой основу для формирования денежных агрегатов и поэтому называется также «деньгами повышенной эффективности».

Денежная база измеряется двумя показателями:

-денежная база в узком определении, или «узкая денежная база»;

-денежная база в широком определении, или «широкая денежная база».

Денежная база в узком определении включает наличные деньги в обращении с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций (без учета остатков наличных денег в кассах учреждений Банка России, а также выпущенных в обращение монет из драгоценных металлов) и обязательные резервы. Обязательные резервы – остатки на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России, по привлеченным средствам в валюте Российской Федерации и иностранной валюте.

Денежная база в узком определении рассчитывается по формуле:

МВ узкая = С (М0) + Скко + RR, где:

МВ – денежная база в узком определении.

С (М0) – наличные деньги в обращении вне банковской системы;

Скко– наличные деньги в кассах кредитных организаций;

RR- остатки средств на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России, по привлеченным средствам в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте.

Показатель «Денежная база в узком определении» отражает степень непосредственного воздействия центрального банка на денежное предложение, в силу его монопольного права на установление объемов наличной денежной эмиссии в стране и нормативов обязательных резервов для кредитных организаций.

Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен и деловую активность.

Показатель «Денежная база в широком определении» характеризует денежно-кредитные обязательства Банка России в национальной валюте, которые обеспечивают рост денежной массы.

Денежная база в широком определении включает:

а) денежную базу в узком определении;

б) остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в валюте Российской Федерации в Банке России, включая усредненную величину обязательных резервов;

в) депозиты кредитных организаций в Банке России;

г) облигации Банка России у кредитных организаций по рыночной стоимости.

Денежная база в широком определении представляет первичную ликвидность банковской системы и состоит из наличных денег в обращении (C), а также общего объема резервов банковской системы (R), который включает обязательные резервы (RR) и избыточных (или свободных резервов - ER):

MBш = C (М0) + Скко + R, где:

C –наличные деньги в обращении вне банковской системы;

Скко – наличные деньги в кассах кредитных организаций;

R –общий объем резервов банковской системы.

Резервы банковской системы (R) состоят из обязательных резервов (RR) и избыточных резервов (или свободных средств) – ER:

R = RR + ER.

Отсюда избыточные резервы – это резервы коммерческих банков в центральном банке сверх обязательных резервов:

ER = R - RR

Обязательные резервы – минимальная норма вкладов (депозитов) коммерческих банков, хранящаяся на беспроцентном счете (счетах) в центральном банке, установленная в законодательном порядке.

Избыточные резервы – это средства коммерческих банков, хранящиеся в центральном банке на корреспондентских счетах сверх установленной нормы обязательных резервов, которые коммерческие банки могут изменять по своему усмотрению, используя для осуществления банковских операций с целью получения прибыли. В совокупности обязательные и избыточные резервы образуют суммарные резервы банковской системы.

Широкая денежная база-это количество денег, выпущенных Банком России (экзогенное предложение денег).

Денежная база является частью пассивов Центрального банка, ее называют деньгами Центрального банка или деньгами повышенной активности.

К числу источников денежной базы (каналов предложения денег) Центрального банка относят:

1) международные (золотовалютные) резервы;

2) кредиты, предоставленные Центральным банком коммерческим банкам (кредиты рефинансирования), а также кредиты государству;

3) переучет векселей;

4) государственные ценные бумаги, приобретенные Центральным банком.

До глобального экономического кризиса 2008-2009 гг. Центральный банк Российской Федерации создавал денежную базу в основном за счет покупки иностранной валюты на российском валютном рынке (экспортной валютной выручки). Банк России скупал иностранную валюту как для пополнения международных резервов (золотовалютных резервов), так и для предотвращения чрезмерного укрепления рубля. Излишнее укрепление рубля негативно отражается на российском экспорте, а также приводит к увеличению импорта, и, соответственно, ослаблению конкурентоспособности отечественных производителей на российском рынке. После 2009 г. Банк России стал использовать такой инструмент увеличения денежной базы, как кредитование коммерческих банков в рамках рефинансирования.

2.Денежная эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот.

Денежная эмиссия (от лат. emissio-выпуск) – создание и поступление в денежный оборот различных платежных средств в наличной и безналичной форме. Количество платежных средств, эмитируемое участниками хозяйственного оборота и используемое в нем, достаточно многообразно и включает помимо денежных знаков и не денежные платежные средства (векселя, чеки, депозитные сертификаты и др.).

Отличительной характеристикой денежной эмиссии является то, что выпуск в обращение дополнительного количества денежных знаков и платежных средств, приводит к росту денежной массы.

Денежную эмиссию обусловливают следующие факторы:

1) увеличение и расширение товарной массы;

2) рост цен, не связанный с изменением свойств и качества товаров, работ, услуг;

3) снижение скорости оборота денег.

Указанные факторы вызывают различные формы денежной эмиссии:

1) в зависимости от целей эмиссии-бюджетная (казначейская) и кредитная (банкнотная);

2) в зависимости от форм денег-эмиссия наличных денег (банкнотная эмиссия) и эмиссия безналичных денег (депозитная эмиссия);

3) в зависимости от адекватности реакции государства в лице центрального банка на прогнозируемую динамику денежного оборота-организованная и неорганизованная.

Бюджетная эмиссия – выпуск денег на покрытие дефицита государственного бюджета, государственные расходы путем приобретения центральным банком государственных ценных бумаг при их первичном размещении или на вторичном рынке. В России прямой эмиссионный трансферт Центрального банка российской Федерации правительству законодательно запрещен ввиду опасности инфляции. Но опосредованная (непрямая бюджетная эмиссия) эмиссия денег в виде покупки Центральным банком государственных ценных бумаг законна и практикуется.

Кредитная эмиссия- современный механизм эмиссии банкнот и монеты основан на кредитовании коммерческих банков. Механизм эмиссии предполагает характер кредитного обеспечения банкнот. Эмиссия банкнот при кредитовании коммерческих банков обеспечена векселями, ценными бумагами и другими банковскими обязательствами. Осуществление кредитной эмиссии (эмиссии банкнот) центральным банком является показателем его независимости.

Принято говорить о двух видах денежной эмиссии: банкнотной (наличной денежной) и депозитной(безналичной). .

Банкнотная эмиссия (эмиссия банкнот и монеты) – монопольно осуществляется непосредственно центральным банком. Банкнотная эмиссия является эмиссией денег в обращение. Банкнотная эмиссия происходит, когда деньги из забалансовых хранилищ учреждений Банка России приходуются на баланс, т.е. перемещаются из резервных фондов в оборотную кассу. Депозитная эмиссия представляет собой перечисление Банком России средств на счета кредитных организаций или Правительства при выдаче им ссуд или покупке иностранной валюты. Депозитная эмиссия увеличивает остатки на счетах Правительства или кредитных организаций, т.е. на депозитах.

Депозитная эмиссия предшествует банкнотной, поскольку учреждение Банка России не может выдать деньги из оборотной кассы коммерческому банку, если у него на корреспондентском счете нет соответствующего депозита в форме безналичных денег.

Эмиссия наличных денег

Эмиссия безналичных денег является первичной и проводится банковской системой (полностью коммерческими банками и частично центральным банком).

Эмиссия наличных денег вторична и осуществляется центральным банком.

Необходимо различать понятия «эмиссия денег» и «выпуск денег в хозяйственный оборот».

Выпуск денег - это постоянный процесс и означает распределение платежных средств через кредитные организации среди участников хозяйственного оборота, испытывающих потребность в деньгах.

Выпуск денег не приводит к увеличению денежной массы.

При активном выпуске платежных средств по сравнению с их возвратом наблюдается тенденция к увеличению денежной массы.

Рассмотрим процесс появления новых наличных денег в экономике.

Центральный банк Российской Федерации прогнозирует потребности экономических субъектов в денежной наличности. Затем он же дает заказ Гознаку на печатание необходимого количества новых денег. В составе Гознака имеются три печатные фабрики (в Москве и Перми и Московская типография) и два монетных двора (в Москве и Санкт – Петербурге).

Отпечатанные фабриками Гознака новые наличные деньги отправляются в межрегиональные денежные хранилища (их четыре) Центрального банка Российской федерации.

Из межрегиональных денежных хранилищ напечатанные наличные деньги развозятся по расчетно-кассовым центрам.

Завезенные в расчетно-кассовые центры деньги, поступают в специальные кладовые – резервные фонды. Резервные фонды представляют собой запас денежных знаков и монеты для последующего их выпуска в обращение через оборотные кассы.

Перевод наличных денег из резервных фондов в оборотную кассу называется эмиссией наличных денег. В настоящее время перевод наличных денег из резервных фондов в оборотную кассу (эмиссия наличных денег) осуществляется децентрализованно, на основании решения региональных отделений Банка России.

Денежные знаки, находящиеся в оборотной кассе, считаются деньгами в обращении.

3. Особенности безналичной денежной эмиссии. Понятие мультипликатора денежной массы и механизм его действия.

Эмиссия безналичных денег является первичной. Она осуществляется путем зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета в коммерческих банках в виде кредитов центрального банка или бюджетных ассигнований.

Прежде чем наличные деньги появятся в обороте, они должны отразиться в виде записи на депозитных счетах коммерческих банков.

Данная запись обозначает:

а) задолженность банка перед клиентом-владельцем счета и его право требования к банку о выплате определенной денежной суммы или перечислении этой суммы на другой счет;

б) право клиента на получение наличных денег.

Наличные деньги завозятся в территориальные учреждения Банка России, а затем предоставляются банкам взамен списания аналогичной суммы безналичных денег с их корреспондентских счетов в территориальном учреждении Банка России.

Участники хозяйственного оборота получают наличные деньги в кредитных организациях в виде банкнот и монеты при одновременном списании этих сумм с их текущих или расчетных счетов.

Механизм эндогенного предложения денег коммерческими банками заключается в предоставлении кредитов предприятиям нефинансового сектора экономики и приеме депозитов от них. Масштабы создания и уничтожения денег коммерческими банками регулируется центральным банком при помощи инструментов денежно-кредитной политики - установления норматива обязательных резервов, регулирования ставки процента - т.е. коммерческие банки имеют пределы кредитования.

В качестве одного из каналов эндогенного увеличения денежной массы (в основе механизма создания денег коммерческими банками) лежит банковский мультипликатор, представляющий собой процесс самовозрастания банковских депозитов в цепи метаморфоз «депозит - кредит – депозит», который может работать только в двухуровневой банковской системе.

Масштабы депозитной, кредитной и денежной эмиссии со стороны коммерческих банков оцениваются с помощью трех соответствующих мультипликаторов, т.е. показателей, характеризующих увеличение депозитов, кредитов и окончательного денежного предложения относительно денежной базы.

Банковский мультипликатор – это процесс увеличения (мультипликации) денег банками во время их движения от одного коммерческого банка к другому при отражении бухгалтерскими проводками по счетам.

Бм = 1 / r, где:

r -норматив обязательных резервов

Величина 1 / r – называется простым депозитным мультипликатором (или мультипликатором расширения депозитов).

Например, в России норма обязательных резервов по обязательствам перед физическими лицами в рублях составляет 5%. На депозитах в коммерческом банке размещено средств физических лиц в сумме 820 млн руб. В результате в распоряжении коммерческого банка остаются избыточные резервы в сумме: 820 – 5% х 820 =820 – 41=779 (млн руб.)

Эти избыточные резервы коммерческий банк может предоставлять в кредит или размещать в депозит в другом банке до тех пор, пока избыточные резервы полностью трансформируются в обязательные резервы. В нашем примере это означает, что банк может дополнительно создать безналичные деньги на сумму (Dp):

Dp = 1/ r х 779 = 15580 (млн руб.)

При этом совокупная денежная масса увеличится до 16400 млн руб. ( 820 + 15580), а чистое увеличение предложения денег составит 15580 млн руб., поскольку на первой фазе денежной экспансии коммерческий банк получил от физических лиц 820 млн руб.

Приведенная упрощенная формула (1 / r) описывает упрощенную ситуацию, в которой:

-существуют только вклады до востребования;

-клиенты банка не снимают наличность со счетов;

-банковские избыточные резервы равны нулю.

На практике все более разнообразнее и сложней. Клиент коммерческого банка держит часть своего дохода в виде наличных (С), а остальную - в виде вклада в банке (D). Это соотношение называется коэффициентом «наличность / депозиты» (C / D), нормой наличных денег, держанием кассы или коэффициентом депонирования денег.

Коэффициент наличность / депозиты ограничивает создание денег коммерческими банками.

Как уже было отмечено ранее резервы банковской системы (R) состоят из обязательных резервов (RR) и избыточных (или свободных) резервов (ER):

R = RR + ER/

Поскольку RR = r х D и, соответственно, R = r х D + ER, то

MB = R + C = r х D + ER + C.

Преобразуем эти выражения, используя введенные нами показатели

C / D и ER / D (норма избыточного резервирования):

MB = (r + C / D + ER / D) х D.

Теперь выразим D:

D = MB / (r + C / D + ER / D).

Поскольку предложение денег M = D + C = (1+ C / D) х D, то

M = (1 + C / D ) / (r + C / D + ER / D) х MB

Коэффициент, связывающий денежную базу с предложением денег называют денежным мультипликатором (m):

m= (1+ C / D ) / ( r + C / D + ER / D).

Таким образом:

1) рост денежной базы (MB) приводит к увеличению денежной массы (M);

2) увеличение норматива отчислений в обязательные резервы (r) приводит к уменьшению денежной массы (M);

3) увеличение нормы избыточного резервирования (ER /D) приводит к уменьшению денежной массы (M);

4) увеличение коэффициента «наличность/ депозиты» (C /D) приводит к уменьшению денежной массы (M).

Кредитный мультипликатор – числовой коэффициент, показывающий, насколько максимально коммерческие банки могут увеличить объем кредитов при заданной денежной базе. Он определяется по формуле:

m (кредитный) =(1- r) / (CR + r + ER / D).

Депозитный мультипликатор – числовой коэффициент, показывающий, насколько максимально коммерческие банки могут увеличить объем депозитов при заданной денежной базе.

m (депозитный) = М2 / МВ.

или по формуле:

m (депозитный) = 1/ ( r + C / D + ER / D).

Денежный мультипликатор (Дм) –числовой коэффициент, показывающий, во сколько раз увеличится или уменьшится денежная масса в результате увеличения или сокращения вкладов в банковскую систему на единицу:

m = 1 / r

С учетом коэффициента «наличность/депозиты»:

m = ( 1+ C /D) / ( r + C /D + ER / D).

Выделяют еще и резервный мультипликатор – акцент делается на главном условии мультипликации денег – наличии у коммерческих банков избыточных (или свободных) резервов. Избыточные банковские резервы включают остатки денежных средств коммерческих банков на корреспондентских счетах в Банке России и остатки денежных средств в кассах коммерческих банков.

Количество денег в стране увеличивается, если:

1) увеличивается денежная база;

2) снижается норма обязательных резервов;

3) уменьшаются кассовые остатки коммерческих банков;

4) сокращается доля наличных денег в общей сумме кредитов коммерческих банков.

4. Эмиссия наличных денег и особенности ее организации.

Эмиссия наличных денег- это выпуск наличных денег центральным банком в целях увеличения денежной массы в обращении для обеспечения экономики законными платежными средствами.

Будучи вторичной, наличная эмиссия отражает наличие денег на счетах клиентов, которые списываются с них в момент возникновения потребности в наличных. Сами же безналичные деньги эмитируются на основе банковского мультипликатора.

Центральный банк обладает по закону монопольным правом эмиссии наличных денег, обеспечивает стабильность национальной валюты, определяет границы эмиссии наличных денег в соответствии с задачами, поставленными в рамках единой государственной денежно-кредитной политики. Новые выпуски наличных денег могут осуществляться в результате роста национального богатства или в целях замены физически износившихся банкнот.

Выпущенные в обращение наличные деньги обеспечиваются всеми активами центрального банка.

Эмиссия наличных денег является для любого центрального банка технически сложным процессом, охватывающим различные стороны деятельности центрального банка.

Этапы эмиссии наличных денег:

1) составление прогноза потребности в наличных деньгах для бесперебойного проведения расчетов;

2) изготовление денежных знаков и их защита от фальсификации;

3) организация резервных фондов денежной наличности;

4) транспортировка денежной наличности в регионы Российской федерации;

5) собственно выпуск денег в обращение.

Прогноз банкнотной эмиссии строится по следующей схеме:

1) определяется предполагаемый объем прихода и расхода наличных денег по банковской системе в целом;

Возможная разница между ними должна будет нивелироваться за счет эмиссии банкнот или путем изъятия части денежной наличности из обращения.

2) составляются прогнозы кассовых оборотов, которые отражают объем и источники поступлений всех наличных денег в кассы банков, размеры и целевое направление выдач всех наличных денег, а также эмиссионный результат, т.е. сумму выпуска или изъятия денег из обращения.

Банк России на основе полученных прогнозных данных определяет заказ для федерального государственного унитарного предприятия «Гознак» на изготовление денежных билетов и монеты как по объему (общей сумме), так и по структуре (покупюрный состав).

Гознак имеет в своем составе восемь предприятий:

-две бумажные фабрики (в Санкт-Петербурге и в Краснокамске);

-печатные фабрики в Москве и Перми и Московская типография;

-два монетных двора (в Москве и в Санкт-Петербурге);

-Научно-исследовательский институт Гознака.

В поле зрения Банка России находится и вопрос долговечности банкнот и монеты. Банкноты и монета как средство платежа имеют свой срок обращения.

Степень износа банкнот определяется:

-уровнем культуры их использования в качестве платежного средства;

-сферой обращения;

-местом хранения.

Срок службы банкнот и монеты:

-в течение 6-8 месяцев -10- и 50-рублевые банкноты;

-около полутора лет-100-рублевые банкноты;

-более двух лет-500- и 1000-рублевые банкноты;

-четыре с половиной года-5000-рублевые банкноты.

-10-25 лет-служат монеты.

Резервные фонды предназначены для:

- регулирования структуры денежной массы;

-замены поврежденных банкнот и монеты новыми;

-хранения запаса (невыпущенных в обращение) банкнот и металлической монеты.

Деньги, хранящиеся в резервных фондах, не являются деньгами в обращении.

Из резервных фондов деньги попадают в оборотную кассу. Оборотная касса предназначена для:

-приема наличных денег в течение операционного дня;

-выдачи наличных денег в течение операционного дня.

Механизм эмиссии наличных денег представляет собой перечисление наличных денег из резервных фондов расчетно-кассовых центров при отделениях (Национальных банках) в их оборотную кассу.

Объем наличных денег в оборотной кассе ограничивается лимитом, поскольку, деньги в оборотной кассе считаются выпущенными в обращение. Превышение установленного лимита оборотной кассы в конце операционного дня влечет автоматический перевод (не требует специального распоряжения Банка России) всей сверхлимитной наличности в резервные фонды.

Посредством перечисления денежных средств из операционной кассы в резервные фонды происходит изъятие наличных денег из обращения.

Недостаток наличных денег для обслуживания потребностей клиентов порождает их передачу из резервных фондов в оборотную кассу на основании эмиссионного разрешения. Поскольку расчетно-кассовые центры обслуживают коммерческие банки по всей стране, эмиссия происходит по сути децентрализованно. Она отражает пульсацию потребности в деньгах предприятий, работающих на данной территории, и населения этих регионов.

5. Формирование спроса на деньги.

Спрос на деньги – желание и готовность экономических субъектов, включая домохозяйства, иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств для проведения расчетов и накопления, общая потребность рынка в денежных средствах. Люди и фирмы нуждаются в деньгах как в средстве платежа, в удобном инструменте обслуживания сделок. Спрос на деньги называют «держать кассу» или «держать балансы».

Количество денег, необходимое для заключения сделок, зависит от объема товарной массы, находящейся на рынке, уровня цен, по которым продаются товары и услуги, национального дохода, скорости обращения денег. Однако главным фактором выступает уровень дохода.

Анализ спроса на деньги экономистов-классиков основан на постулате, согласно которому деньги являются всего лишь средством обращения и как таковые держатся только для того, чтобы облегчить обмен. Они отмечали «деньги экономическому субъекту нужны исключительно потому, что поступление дохода не совпадает с его расходованием во времени.

Существование временного лага между получением дохода и приобретением товаров и услуг вынуждает держать наличные балансы в течение определенного периода времени. Единственной причиной держания денег в классической теории является наличие разрыва во времени между получением и расходованием дохода; все деньги держатся в виде «транзакционных балансов» для финансирования будущих транзакций (сделок).

Данный подход к спросу на деньги называется «версией транзакционных балансов». Данная версия не рассматривает факторы, которые формируют желание держать кассу. Она изучает факторы, определяющие необходимость держания денег.

Этими факторами являются:

-величина дохода;

-частота получения дохода;

-специфика расходования дохода.

По мнению сторонников классической школы, институциональные факторы, влияющие на величину транзакционных балансов в краткосрочном периоде постоянны, а в долгосрочном периоде изменяются незначительно и постепенно. Поэтому скорость обращения денег можно считать постоянной. Классическая формула спроса на деньги впервые в законченной форме получена И. Фишером.

V = PT / M

MV = PT, где:

M-количество денег в транзакционных балансах, или общий объем денежной массы;

T-стоимость транзакций за данный период времени (реальный выпуск);

P-средняя цена транзакций (уровень цен в экономике0;

V- скорость обращения транзакций (денег).

Спрос на деньги как на средство обращения прямо пропорционален номинальному доходу и обратно пропорционален скорости обращения денег:

Мd = PT / V.

Спрос на деньги по мотиву предосторожности в России невысокий, но он есть. Обычно мотив предосторожности рассматривается как фактор, дополняющий транзакционный мотив спроса на деньги. Оба эти мотива формируют зависимость спроса на деньги от национального дохода.

Но кроме этого, спрос на деньги по мотиву предосторожности в России зависит от ставки процента. Мотив предосторожности в России связан с еще более серьезными факторами, например, с неопределенностью. Кроме того, в России, спрос на деньги по мотиву предосторожности рассматривается еще и как фактор противодействия подверженности экономики кризисам. В условиях роста степени неопределенности деньги как актив будут вытеснять из сферы выбора агентов долгосрочные производственные активы. Такая динамика будет порождать сокращение национального дохода и занятости. Обратные процессы могут происходить, когда агенты ощущают неопределенность лишь в незначительной степени. В период кризиса население «уходит в потребление».

Современная теория спроса на деньги берет свое начало с трудов Дж. М. Кейнса, который выделил три мотива, порождающие спрос на деньги («держания денег»: транзакционный, мотив предосторожности и спекулятивный мотив.

Транзакционный мотив (спрос на деньги для сделок) – спрос для осуществления запланированных покупок и платежей.

Мотив предосторожности – желание хранить деньги для обеспечения в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег; это желание хранить наличные деньги для непредвиденных обстоятельств. Мотив предосторожности противоречив: с одной стороны, индивид может потерять возможность иметь выгоду от совершения сделок, если он не сможет быстро получить наличные деньги, а с другой – чем больше он хранит денег на случай непредвиденных обстоятельств, тем больший процент он теряет, не вкладывая деньги в другие активы или в депозиты.

Спекулятивный мотив (спрос на деньги как на имущество) – определяется желанием людей сохранить свое имущество или накопить его. Спекулятивный мотив зависит от ставки процента: чем выше процент, тем больше вложения в ценные бумаги и ниже спекулятивный спрос на ликвидность.

Экономические субъекты склонны хранить деньги («держать кассу») не только для обеспечения текущих сделок, но и для хранения ценностей или богатства. На первый взгляд непонятно, почему экономические субъекты часть своего дохода держат в виде денег, не приносящих процента, а не вкладывают эти деньги, например, в ценные бумаги, которые процент приносят.

Причина заключается в неопределенности будущей ставки процента. При неопределенной будущей процентной ставке экономические субъекты получают возможность осуществлять спекулятивные операции в надежде получения прибыли.

Если экономический субъект ожидает, что рыночная ставка процента в обозримом будущем упадет, он будет держать облигации; если же он считает, что рыночная ставка процента в ближайшем будущем будет расти, он будет стремиться держать деньги.

Этот вид спроса на деньги связан с их функцией как средства накопления, а не с функцией средства платежа.

Некоторые экономисты помимо спроса по спекулятивному мотиву выделяют спрос по мотиву богатства или по мотиву имущества. Спрос по мотиву богатства – это <