Производные ценные бумаги их характеристика (форвардные, фьючерсные, опционные контракты)

Производный финансовый инструмент - это контракт, дающий право или обязательство покупать или продавать товары и финансовые инструменты в будущем по заранее оговоренной цене. Эти инструменты называются производными, потому что их цена зависит от стоимости или значения базисной переменной, лежащей в основе контракта. В качестве базисной переменной могут использоваться не только товары и финансовые инструменты, но и индексы, процентные ставки и валютные курсы.

Фьючерсный контракт представляет собой договоренность между сторонами о купле или продаже определенного количества товара в условленный срок по согласованной цене. Хотя в таком контракте определяется цена покупки, но актив до даты поставки не оплачивается. Участники сделки несут ответственность за обязательное выполнение условий контракта. Фьючерсные контракты заключаются на такие активы, как сельскохозяйственные товары, сырьевые ресурсы, иностранная валюта, ценные бумаги с фиксированными доходами, рыночные индексы, банковские депозиты. Фьючерсные контракты заключаются только на бирже. Все параметры, кроме цены, известны заранее и не зависят от воли и желания сторон договора. Закл-ние фьюч-го контракта на условиях его покуп-ля наз-ся «покупкой» контракта, а на условиях продавца - «продажей». Фьюч-ые контр-ты делятся на 2 класса: товарные и финансовые. Товарные класс-тся по группам биржевых товаров: а) с/х сырье и полуфабрикаты.;б) лес и пиломатериалы; в) цветные и драг.металлы, г) нефтегазовое. Фин-вые делятся: валютные, фондовые, процентные и индексные. Валютные– фьюч-ые контракты купли-продажи какой-либо конвертируемой валюты. Фондовые - контракты купли-продажи некоторых видов акций. Широкого распростр-ния не имеют. Процентные - фьюч-ые контракты на изменение %-х ставок и на куплю-продажу долгосрочных облигаций. В 1 случае - краткосрочные фьючерсы, во в2 - долгосрочные. Краткосрочные %-ные фьюч-ые контракты - контр-ы, основанные на краткосрочной % ставке, н-ер, на банковской % ставке по ГКО, выпускаемым на срок до 1 года и т.д. Долгосрочный %-й фьючерсный контракт - биржевой договор купли-продажи облигаций стандартного кол-ва и качества на фиксированную дату в будущем по цене, согласованной в момент заключения сделки. Индексные - контракты на изменение значений индексов фондового рынка; форма купли-продажи фондового индекса в конкретный день в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки. Опционный контракт- договор в соответствии с кот одна из сторон, владелец (покупатель), получает право купить (продать) какой-либо актив по установленной цене (цене исполнения) до опред в будущем даты или на эту дату у др стороны, подписчика (продавца), или право отказаться от исполнения сделки с уплатой за эти права подписчику некоторой суммы денег, премии Продавец выполняет или не выполняет опционный контракт в зависимости от решения, принятого покупателем. При покупке такой ц б приобретается не титул собственника на ц б, а только право на его приобретение. Владелец ц б - получает ст-сть опциона, сохраняя на опред время контроль над своими ц б, а владелец опциона может получить доход, если рыночная ст-сть ц б превысит ту, что зафиксирована в самом опционе. Опцион на покупку актива - колл опцион; на продажу актива - пут опцион. Покупатель колл опциона обязан купить актив при его исполнении, а продавец продать актив. Покупатель пут опциона обязан продать актив, продавец - купить. Покупатель колл опциона рассчитывает на повышение рыночной цены актива. Его потенциальный доход не ограничен, убытки ограничены размером опционной премии. Покупатель пут опциона надеется, что рыночная цена на актив понизится. Его потенциальный доход не ограничен, убытки ограничены размером опционной премии. Опционы: биржевые и небиржевые. Виды биржевых опционов: опционы на акции; опционы на индекс; %-е; валютные; опционы на фьючерсные контракты. Основные виды долгосрочных внебиржевых опционов: «кэпы» и «флоры». «Кэп» - опцион на покупку, при кот владелец приобретает право на получение дифференц-ного дохода в случае, если рыночная цена спот превысит цену исполнения «кэпа». В основе «флора» лежит опцион на продажу, или пут. Покупатель флора имеет право через равный промежуток времени в течение всего срока действия опциона получать дифференциров-ый доход в виде разницы м/у ценой исполнения опциона и рыночной ценой спот. Форвардный контракт – это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается вне биржи. Все условия сделки оговариваются в момент заключения договора. Исполнение контракта происходит в соответствии с данными условиями в назначенные сроки. Цена актива, подлежащего поставке в будущем (форвардная цена), обычно устанавл-тся в момент заключения сделки. Она остается неизменной в теч. всего времени действия конракта. Возможны др формы ее определения, н-мер, в договоре м б установлен мех-зм ее определения или указано, что она будет равна рыночной цене актива в момент исполнения контракта и т.д. Один из участников обязуется совершить поставку,а др - принять ее. Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязат-ность исполнения, контрагенты не застрахованы от его неисполнения в силу,н-р, банкротства или недобросовест-ти 1-го из участников сделки. Активом м б товары, ц б, также сущ-ют валютные форварды и контракты на ставку % (соглашения о будущей %-й ставке). Своп - торгово-финансовая обменная операция, в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о покупке (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (покупке) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях. В общем случае предполагает многопериодный обмен платежами. Цена 1-го из активов явл-ся твердой (фикс-ной), а цена др - переменной (плавающей), или обе явл-ся переменными. Своп может сост-ть из 1-го обмена на протяжении своего срока, или из серии обменов. Виды свопа: %-ный;валютный; кредитно-дефолтный, своп активов.