Экономическая оценка инвестиций

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ И ЗАДАНИЯ

к выполнению контрольной

и курсовой работы

для студентов направления 080100.62 «Экономика»,

профиль подготовки «Экономика предприятий и организаций»

заочной формы обучения

Тюмень, 2015


УДК: 330.322.5

О-76

Остапчук, Е.Г. Экономическая оценка инвестиций: методические указания и задания к выполнению контрольной и курсовой работы для студентов направления 080100.62 «Экономика», профиль подготовки «Экономика предприятий и организаций» заочной формы обучения/Е.Г.Остапчук. -Тюмень: РИО ФГБОУ ВПО «ТюмГАСУ», 2015. - 39 с.

Методические указания разработаны на основании рабочей программы ГОУ ВПО ТюмГАСУ дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» для студентов заочной форм обучения по направлению 080100.62 «Экономиа», профиль подготовки «Экономика предприятий и организаций». В методических указаниях приведен состав контрольной и курсовой работы, пояснения по выполнению расчетов, задания (по вариантам) для их выполнения, список рекомендуемой литературы.

Экономическая оценка инвестиций - №1 - открытая онлайн библиотека

Рецензент: Васильев В.Д.

Тираж 20 экз.

© ФГБОУ ВПО «Тюменский государственный архитектурно-строительный университет»

© Остапчук Е.Г.

Редакционно-издательский отдел ФГБОУ ВПО «Тюменский государственный архитектурно-строительный университет»


СОДЕРЖАНИЕ

Методические указания и задания К выполнению контрольной работы………………………………………………..  
  1.1 Основы финансово-экономических расчетов ………………………
  1.1.1 Наращение и дисконтирование капитала по простым и сложным процентам………………………………………………………..  
  1.1.2 Учет инфляции в финансово-экономических расчетах………
  1.1.3 Исходные данные для решения задач…………………………
  1. 2 Оценка денежных потоков…………………………………………..
  1.2.1 Оценка современной стоимости денежного потока…………..
  1.2.2 Оценка наращенной стоимости денежного потока…………..
  1.2.3 Расчет параметров постоянного денежного потока…………..
  1.2.4 Исходные данные для решения задач………………………….
Методические указания и задания по выполнению курсовой работы НА ТЕМУ «ОЦЕНКА КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА»…………….
  2.1 Общие положения …………………………………………………….
  2.1.1 Цель и задачи выполнения курсовой работы…………………
  2.1.2 Общие требования к оформлению курсовой работы ………….
  2.2 Пояснения по расчетам……………………………………………….
  2.2.1 Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов……………………………………………………………………..
  2.2.2 Оценка и выбор схемы погашения кредита ……………………
  2.2.3 Расчет показателей эффективности……………………………..
  2.3 Оценка ликвидности и рисковости инвестиционного проекта……...  
  2.3.1 Оценка платежеспособности проекта ………………………….  
  2.3.2 Оценка риска проекта ……………………………………….....  
  БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК …………………………………….  
  Приложение А Источники финансирования инвестиционного проекта  
  Приложение Б Характеристика основных параметров инвестиционного проекта  
  Приложение В Расчет эффекта от операционной деятельности  
  Приложение Г Расчет прибыли от реализации внеоборотных активов  
  Приложение Д Расчет эффекта от инвестиционной деятельности  
  Приложение Е Расчет эффекта от финансовой деятельности  



МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ И ЗАДАНИЯ К

ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

Основы финансово-экономических расчетов

Наращение и дисконтирование капитала по простым

И сложным процентам

Наращение капитала может осуществляться по одной из следующих схем.

Схема 1 Простых процентов:

Экономическая оценка инвестиций - №2 - открытая онлайн библиотека (1)

где Экономическая оценка инвестиций - №1 - открытая онлайн библиотека Экономическая оценка инвестиций - №4 - открытая онлайн библиотека - наращенная стоимость капитала;

Экономическая оценка инвестиций - №5 - открытая онлайн библиотека - современная стоимость (стартовая сумма) капитала;

Экономическая оценка инвестиций - №6 - открытая онлайн библиотека - постоянная процентная ставка, действующая в пределах всего срока помещения капитала;

Экономическая оценка инвестиций - №7 - открытая онлайн библиотека - срок помещения капитала;

Экономическая оценка инвестиций - №8 - открытая онлайн библиотека - переменная процентная ставка, действующая в пределах периода времени Экономическая оценка инвестиций - №9 - открытая онлайн библиотека , Экономическая оценка инвестиций - №10 - открытая онлайн библиотека .

Схема 2 Сложных процентов:

Экономическая оценка инвестиций - №11 - открытая онлайн библиотека (2)

где Экономическая оценка инвестиций - №12 - открытая онлайн библиотека - эффективная годовая процентная ставка (проценты начисляются в конце года);

Экономическая оценка инвестиций - №13 - открытая онлайн библиотека - номинальная годовая процентная ставка (проценты начисляются несколько раз в пределах каждого года, например, ежеквартально);

Экономическая оценка инвестиций - №14 - открытая онлайн библиотека - периодичность начисления процентов в пределах года (например, при ежеквартальном начислении процентов – 4 раза).

Одним из базовых понятий наращения капитала является его множитель наращения, рассчитываемый по формуле:

- для простых процентов:

Экономическая оценка инвестиций - №15 - открытая онлайн библиотека (3)

- для сложных процентов:

Экономическая оценка инвестиций - №16 - открытая онлайн библиотека , (4)

где Экономическая оценка инвестиций - №17 - открытая онлайн библиотека - множитель наращения капитала за перид Экономическая оценка инвестиций - №18 - открытая онлайн библиотека

Эквивалентность процентных ставок определяется из равенства множителей наращения капитала.

Эквивалентность простых и сложных процентных ставок:

- если известна сложная эффективная процентная ставка, то эквивалентную ей простую процентную ставку можно определить по формуле (5):

Экономическая оценка инвестиций - №19 - открытая онлайн библиотека , (5)

- если известна сложная номинальная процентная ставка, то эквивалентную ей простую процентную ставку можно определить по формуле (6):

Экономическая оценка инвестиций - №20 - открытая онлайн библиотека Экономическая оценка инвестиций - №1 - открытая онлайн библиотека , (6)

- если известна простая процентная ставка, то эквивалентную ей сложную эффективную ставку можно определить по формуле (7):

Экономическая оценка инвестиций - №22 - открытая онлайн библиотека , (7)

- если известна простая процентная ставка, то эквивалентную ей сложную номинальную процентную ставку можно определить по формуле (8):

Экономическая оценка инвестиций - №23 - открытая онлайн библиотека . (8)

Эквивалентность номинальной и эффективной процентных ставок:

- если известна номинальная процентная ставка, то эквивалентная ей эффективная процентная ставка, которая отражает действительную годовую доходность от начисления процентов Экономическая оценка инвестиций - №14 - открытая онлайн библиотека раз в год по ставке Экономическая оценка инвестиций - №13 - открытая онлайн библиотека % годовых, можно определить по формуле (9):

Экономическая оценка инвестиций - №26 - открытая онлайн библиотека , (9)

- если известна эффективная процентная ставка, то эквивалентная ей номинальная процентная ставка с заданной частотой их начисления в течение года можно определить по формуле (10):

Экономическая оценка инвестиций - №27 - открытая онлайн библиотека . (10)

Математическое дисконтирование является процессом, обратным наращению капитала.

Общая формула дисконтирования капитала имеет вид:

Экономическая оценка инвестиций - №28 - открытая онлайн библиотека , (11)

где Экономическая оценка инвестиций - №29 - открытая онлайн библиотека - коэффициент дисконтирования, который может быть исчислен одним из следующих способов:

Экономическая оценка инвестиций - №30 - открытая онлайн библиотека (12)

Коэффициент дисконтирования является величиной, обратной множителю наращения капитала.

На основе формул наращения и дисконтирования капитала можно рассчитать любой из параметров:

- размер процентной ставки;

- срок помещения капитала.

Исходные данные для решения задач

Варианты 0-4. 1. Рассчитать наращенную стоимость капитала при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым и многократным начислением в течение года).

2. Определить реальную доходность от начисления: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым и многократным начислением).

Исходные данные для расчетов представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Исходные данные для расчетов

Показатели Варианты
1. Стартовая сумма капитала, тыс.руб. ? ? ? ?
2. Наращенная стои-мость капитала, тыс.руб. ? ? ? ? ?
3. Срок помещения капитала, лет
4. Процентная ставка, % годовых 12,5 ? ? ? ?

Продолжение таблицы 1

5.Периодичность начис-ления процентов в течение года, раз
6. Годовой уровень инфляции, % 7,5 8,6 8,4 7,8 8,6 7,9 8,2 8,0
7. Реальный уровень дохода, % годовых ? ? ? ? ? 2,5 1,5

Варианты 5-8. 1. Рассчитать размер процентной ставки, под которую необходимо поместить капитал в заданных условиях инфляции при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым начислением в течение года).

2. Рассчитать стартовую сумму капитала при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым и многократным начислением).

Варианты 0-8. 1. Рассчитать срок, необходимый для увеличения стартовой суммы капитала в четыре раза при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым и многократным начислением).

2. Рассчитать наращенную стоимость капитала в условиях инфляции, если процентная ставка ежегодно увеличивается на 1% при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов.

По результатам всех расчетов сделать выводы.

Варианты 9-14. 1. Рассчитать размер годовой процентной ставки, под которую необходимо поместить капитал в заданных условиях инфляции при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым начислением в течение года).

2. Определить реальную доходность от начисления: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым и многократным начислением в течение года).

3. Рассчитать срок, необходимый для увеличения стартовой суммы капитала по номиналу в 4 раза при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов (исходя их рассчитанной процентной ставки при однократном и многоратном начислении процентов в течение года).

Исходные данные для расчетов представлены в таблице 2.

Варианты 15-19. 1. Рассчитать срок наращения капитала при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым и многократным начислением).

2. Определить реальную доходность (в виде годовой процентной ставки) от начисления: а) простых процентов; б) сложных процентов.

3. Какая номинальная процентная ставка эквивалентна заданной эффективной (стр. 3, табл. 2) при заданной частоте начисления процентов (стр. 4, табл. 2).

4. Рассчитать эквивалентную ей простую процентную ставку.

Таблица 2 – Исходные данные для расчетов Экономическая оценка инвестиций - №1 - открытая онлайн библиотека

Показатели Варианты
1. Стартовая сумма капитала, тыс.руб.
2. Наращенная стоимость капи-тала, тыс.руб.
3. Срок помеще-ния капитала, лет ? ? ? ? ?
4. Процентная ставка,% годовых ? ? ? ? ? ?
5. Периодичность начисления про-центов в течение года, раз
6. Годовой уровень инфляции, % 7,9 8,2 8,8 8,6 6,9 7,4 8,0 8,7 9,0 8,5 9,2
7. Реальный уровень дохода, % годовых ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

Варианты 9-19. Рассчитать размер барьерной процентной ставки при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым и многократным начислением в течение года).

Варианты 20-24.1. Рассчитать множитель наращения капитала при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их начисление в конце каждого года и многократно).

2. Рассчитать реальную норму доходности при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их начисление в конце каждого года и многократно).

3. Если заданная процентная ставка является простой (таблица 3, стр. 4), то чему будет равна эквивалентная ей сложная процентная ставка (при их начислении в конце каждого года и с заданной периодичностью)?

4. Рассчитать наращенную стоимость капитала при начислении сложных процентов (стр. 4, таблица 3) с заданной частотой их начисления (стр. 6, табл. 3) при условии, что через три года заданная процентная ставка увеличится на, % (стр. 5, табл. 3).

Исходная информация для расчетов представлена в таблице 3.

Таблица 3 – Исходные данные для расчетов

Показатели Варианты
1. Стартовая сумма капитала, тыс.руб.
2. Множитель наращения капитала ? ? ? ? ? 4,5 2,2 3,6 4,8
3. Срок помещения капитала, лет 7,5 6,5 ? ? ? ? ?
4. Процентная ставка, % годовых 11,6 12,1 11,4 10,5 13,5 12,5 13,2
5. Увеличение процент-ной ставки на, % 2,5 1,8 2,4 3,6
6. Периодичность начисления процентов в течение года, раз
7. Квартальный уровень инфляции, % 2,45 2,29 1,85 1,99 2,2 - - - - -
8. Полугодовой уровень инфляции, %           3,8 3,2 5,1 4,4

Варианты 25-29. 1. Рассчитать срок помещения капитала при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым и многократным начислением).

2. Определить величину реальной нормы доходности при начислении процентов по заданной норме доходности (стр. 4, таблица 3): а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым и многократным начислением).

3. Рассчитать размер барьерной процентной ставки для условий начисления: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым и многократным начислением).

4. Рассчитать наращенную стоимость капитала при начислении: а) простых процентов; б) сложных процентов (с их разовым и многократным начислением) для условий увеличения процентной ставки в размере (таблица 3, стр. 5).

Выполнить сравнительный анализ результатов расчетов.

Оценка денежных потоков

Одним из основных элементов финансово-экономического анализа является оценка денежного потока, генерируемого в течение ряда временных интервалов в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов.

Оценка денежного потока осуществляется как с позиций настоящего, так и с позиций будущего момента времени.

Исходные данные для решения задач Задача 3

Для финансирования инвестиционного проекта предприятие прибегло к долгосрочному кредитованию сроком на 8 лет. Процентная ставка по кредиту определена в размере, % годовых (представлена в таблице 4, проценты сложные).

Таблица 4 – Процентная ставка по кредиту

Варианты Ставка по кредиту,% Варианты Ставка по кредиту,% Варианты Ставка по кредиту,%
11,5 15,5 18,2
18,6
12,5
19,4
11,2 16,4 19,8
12,4 15,3
13,5 14,9 20,3
16,5 20,6
14,5 17,5

Ежегодные платежи (в конце года) в счет его погашения, включая проценты по кредиту, тыс. руб., представлены в таблице 5.

Таблица 5 – Платежи по кредиту

В тысячах рублей

Вари-анты Шаги расчетного периода, год

Рассчитать:

1. Стартовую сумму кредита, тыс.руб.

2. Сумму долга на конец срока кредитования, тыс.руб.

Выполнить проверку результатов расчетов, используя формулы (31) и (32).

Варианты 1-15. Рассчитать размер платежа к погашению при аннуитетной схеме погашения кредита.

Варианты 16-30. Если заданная схема погашения кредита будет заменена аннуитетной (с равными годовыми платежами в размерах, представленных в таблице 6), то за какой срок будет погашен кредит.

Таблица 6 – Постоянные годовые платежи

Варианты Годовой платеж, тыс.руб. Варианты Годовой платеж, тыс.руб Варианты Годовой платеж, тыс.руб

Варианты 0-14.Рассчитать старторвую сумму кредита для следующих условий: в первые четыре года процентная ставка по кредиту соответствует заданию (таблица 3), а в последующие четыре года она увеличится на 4%.

Варианты 15-29.Рассчитать сумму долга на конец срока кредитования для следующих условий: в первые четыре года процентная ставка по кредиту соответствует заданию (таблица 3), а в последующие четыре года она снизится на 3%.


МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ И ЗАДАНИЯ К ВЫПОЛНЕНИЮ КУРСОВОЙ РАБОТЫ НА ТЕМУ «ОЦЕНКА КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА»

Общие положения

Пояснения по расчетам

Инвестиционных ресурсов

В качестве нормы доходности в расчетах показателей эффективности принимается средневзвешенная стоимость инвестируемого капитала, как некий усредненный уровень расходов с учетом налогообложения, связанных с привлечение источников финансирования проекта. Поскольку инвестиционный капитал имеет сложную структуру, образуемую различными источниками финансирования, то средневзвешенная цена инвестиционных ресурсов зависит от двух факторов:

1) цены каждого источника финансирования;

2) доли каждого источника финансирования в общей сумме инвестируемого капитала.

Средневзвешенная цена инвестируемого капитала рассчитывается по формуле (37):

  Экономическая оценка инвестиций - №32 - открытая онлайн библиотека (37)

где Экономическая оценка инвестиций - №33 - открытая онлайн библиотека - виды источников финансирования инвестиционного проекта;

Экономическая оценка инвестиций - №34 - открытая онлайн библиотека - доля инвестиционных ресурсов полученных из каждого источника финансирования в общей стоимости инвестируемого капитала;

Экономическая оценка инвестиций - №35 - открытая онлайн библиотека - цена (после налогообложения) соответствующего источника финансирования инвестиционного проекта.

Цена отдельных источников капитала определяется следующим образом:

1. Собственного и привлеченного капитала.

1.1. Стоимость капитала, привлекаемого путем выпуска обыкновенных акций, определяется одним из следующих способов:

  Экономическая оценка инвестиций - №36 - открытая онлайн библиотека (38)

где Экономическая оценка инвестиций - №37 - открытая онлайн библиотека - норма дивидендных выплат по обыкновенным акциям, % от номинальной стоимости;

Экономическая оценка инвестиций - №38 - открытая онлайн библиотека - относительный уровень эмиссионных затрат, % от стоимости обыкновенных акций (принимается студентом самостоятельно от 1 до 3%), связанных с выпуском и размещением обыкновенных акций;

Экономическая оценка инвестиций - №39 - открытая онлайн библиотека - прибыль чистая, направляемая на выплату дивидендов по всем акциям, тыс.руб.;

Экономическая оценка инвестиций - №40 - открытая онлайн библиотека - прибыль чистая, распределяемая в виде дивидендов по привилегированным акциям, тыс.руб.;

Экономическая оценка инвестиций - №41 - открытая онлайн библиотека - прибыль чистая, распределяемая в виде процентов по облигациям и дивидендов по всем акциям, тыс.руб.;

Экономическая оценка инвестиций - №42 - открытая онлайн библиотека - прибыль чистая, направляемая на выплату купонного дохода по об- лигациям, тыс.руб.;

Экономическая оценка инвестиций - №43 - открытая онлайн библиотека - общая стоимость обыкновенных акций, тыс.руб.

Прибыль чистая, распределяемая в виде дивидендов по привилегированным акциям определяется по формуле (39):

Экономическая оценка инвестиций - №44 - открытая онлайн библиотека , (39)

где Экономическая оценка инвестиций - №45 - открытая онлайн библиотека - общая стоимость привилегированных акций, тыс.руб.;

Экономическая оценка инвестиций - №46 - открытая онлайн библиотека - фиксированный размер годовых дивидендных выплат (выраженный в процентах), устанавливаемый при их выпуске.

Чистая прибыль, распределяемая в виде купонного дохода по облигациям определяется по формуле (40):

Экономическая оценка инвестиций - №47 - открытая онлайн библиотека , (40)

где Экономическая оценка инвестиций - №48 - открытая онлайн библиотека - общая стоимость облигационного займа (по номиналу), тыс.руб.;

Экономическая оценка инвестиций - №49 - открытая онлайн библиотека - годовая ставка купонных выплат по облигациям,%.

1.2. Стоимость капитала, привлекаемого путем выпуска привилегированных акций, определяется по формуле (41):

  Экономическая оценка инвестиций - №50 - открытая онлайн библиотека (41)

где Экономическая оценка инвестиций - №51 - открытая онлайн библиотека - фиксированный размер годовых дивидендных выплат (выраженный в процентах), устанавливаемый при их выпуске.2. Заемного капитала.

2.1. Цена капитала кредитных ресурсов может быть определена по формуле (42):

Экономическая оценка инвестиций - №52 - открытая онлайн библиотека , (42)

где Экономическая оценка инвестиций - №53 - открытая онлайн библиотека - размер процентной ставки по кредиту;

Экономическая оценка инвестиций - №54 - открытая онлайн библиотека - проценты по кредиту (в %), учитываемые для целей налогообложения, определяемые в соответствии с главой 25 НК РФ (ст. 265 и 269) по формуле (43):

Экономическая оценка инвестиций - №55 - открытая онлайн библиотека , (43)

где Экономическая оценка инвестиций - №56 - открытая онлайн библиотека - коэффициент к ставке рефинансирования ЦБ РФ, применяемый для исчисления расходов по долговым обязательствам, учитываемых для целей налогообложения в составе внереализационных расходов (ст. 265 и 269);

Экономическая оценка инвестиций - №57 - открытая онлайн библиотека - ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации.

2.2. Цена капитала, полученного путем выпуска облигационного займа, определяется, в зависимости от исходной информации, одним из следующих способов:

  Экономическая оценка инвестиций - №58 - открытая онлайн библиотека (44)

где Экономическая оценка инвестиций - №59 - открытая онлайн библиотека - номинальная стоимость облигации (цена ее погашения), тыс.руб.;

Экономическая оценка инвестиций - №60 - открытая онлайн библиотека - цена размещения облигаций, тыс.руб.;

Экономическая оценка инвестиций - №61 - открытая онлайн библиотека - срок обращения облигационного займа, лет;

Экономическая оценка инвестиций - №62 - открытая онлайн библиотека - ставка налога на прибыль;

Экономическая оценка инвестиций - №63 - открытая онлайн библиотека - годовая ставка купонного дохода по облигациям, % от номинальной стоимости;

Экономическая оценка инвестиций - №57 - открытая онлайн библиотека - ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации на момент выполнения расчетов;

Экономическая оценка инвестиций - №56 - открытая онлайн библиотека - коэффициент к ставке рефинансирования ЦБ РФ, применяемый для исчисления расходов по долговым обязательствам, учитываемых для целей налогообложения в составе внереализационных расходов (ст. 265 и 269).

Результаты оценки стоимости отдельных источников финансирования и средневзвешенной стоимости инвестируемого капитала представить в табличной форме (таблица 7).

Таблица 7 - Расчет средневзвешенной стоимости инвестируемого капитала

Наименование составляющих капитала Структура инвестируемого капитала ( Экономическая оценка инвестиций - №66 - открытая онлайн библиотека ) Цена источников финансирования капитала ( Экономическая оценка инвестиций - №67 - открытая онлайн библиотека ) Взвешенная цена инвестиционных ресурсов ( Экономическая оценка инвестиций - №68 - открытая онлайн библиотека )
Собственные и привлеченные средства, в том числе:      
- акции привилеги-рованные      
- акции обыкновенные      
Заемные средства, в том числе:      
- облигационный займ      
- кредитные ресурсы      
ИТОГО 1,0    

Исходная информация для расчетов принимается по данным таблицы приложения А.

Цена собственного и заемного капитала определяется по формуле (36). По результатам расчетов дать анализ влияния факторов на совокупную цену капитала. Привести рекомендации по ее оптимизации.

Инвестиционного проекта

Проекта

Оценка платежеспособности инвестиционного проекта осуществляется через расчет сальдо накопленных реальных денег. Сальдо реальных денег Экономическая оценка инвестиций - №69 - открытая онлайн библиотека представляет собой разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности: инвестиционной, операционной и финансовой (Приложения В, Д и Е). Расчет может выполняться в табличной форме (таблица 11) с использованием формулы (60):

  Экономическая оценка инвестиций - №70 - открытая онлайн библиотека (60)

где Пi(t) - приток денежных средств по соответствующему виду деятельности на каждом шаге расчета;

Oi(t) - отток денежных средств по аналогичному виду деятельности на каждом шаге расчета;

Экономическая оценка инвестиций - №71 - открытая онлайн библиотека - денежный поток по операционной деятельности (итоговые данные расчетов по приложению В);

Экономическая оценка инвестиций - №72 - открытая онлайн библиотека - денежный поток по инвестиционной деятельности (итоговые данные расчетов по приложению Д);

Экономическая оценка инвестиций - №73 - открытая онлайн библиотека - денежный поток по финансовой деятельности (итоговые данные расчетов по приложению Е).

Таблица 11 - Расчет сальдо реальных денег

Показатели Значение показателя на шаге
Т
Эффект от операционной деятельности ( Экономическая оценка инвестиций - №74 - открытая онлайн библиотека )          
Эффект от инвестиционной деятельности ( Экономическая оценка инвестиций - №75 - открытая онлайн библиотека )          
Эффект от финансовой деятельности ( Экономическая оценка инвестиций - №76 - открытая онлайн библиотека )          
Сальдо реальных денег ( Экономическая оценка инвестиций - №77 - открытая онлайн библиотека )          
Сальдо накопленных реальных денег (СНРДt)          

В таблице оттоки денежных средств показываются со знаком «-». Сальдо накопленных реальных денег на каждом шаге расчета представляет собой кумулятивную сумму сальдо реальных денег и рассчитывается по формуле:

Экономическая оценка инвестиций - №78 - открытая онлайн библиотека . (61)

На основании приведенного расчета дать анализ платежеспособности проекта на каждом шаге расчета (таблица 11) .

Оценка риска проекта

Оценка риска проекта осуществляется посредством расчета безубыточного объема производства продукции, который представляет собой минимальный стартовый объем производства продукции, при котором чистая приведенная стоимость проекта принимает нулевое значение. Его величина определяется из следующего равенства:

Экономическая оценка инвестиций - №79 - открытая онлайн библиотека , (62)

где Экономическая оценка инвестиций - №80 - открытая онлайн библиотека - безубыточный стартовый объем производства продукции, тыс. тонн;

Экономическая оценка инвестиций - №81 - открытая онлайн библиотека - годовой темп прироста реализованной продукции;

Экономическая оценка инвестиций - №82 - открытая онлайн библиотека - цена единицы продукции на каждом шаге расчета, руб.;

Экономическая оценка инвестиций - №83 - открытая онлайн библиотека - совокупные постоянные затраты, связанные с производством и реализацией продукции на каждом шаге расчета, руб.;

Экономическая оценка инвестиций - №84 - открытая онлайн библиотека - удельные переменные производственные затраты на каждом шаге расчета, руб.;

Экономическая оценка инвестиций - №62 - открытая онлайн библиотека - ставка налога на прибыль, %;

Экономическая оценка инвестиций - №86 - открытая онлайн библиотека - годовые амортизационные отчисления по зданию на каждом шаге расчета, руб.;

Экономическая оценка инвестиций - №87 - открытая онлайн библиотека - годовые амортизационные отчисления по оборудованию на каждом шаге расчета.

В заключение рассчитать запас финансовой устойчивости нвестицион-ного проекта ( Экономическая оценка инвестиций - №88 - открытая онлайн библиотека по формуле (60):

Экономическая оценка инвестиций - №89 - открытая онлайн библиотека , (63)

где Экономическая оценка инвестиций - №90 - открытая онлайн библиотека - объем производства продукции по проектным данным.

Построить график безубыточного объема производства и сделать выводы по результатам расчета.


БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Основная литература:

1. Налоговый Кодекс Российской Федерации (глава 25 и 30). Часть вторая (с дополнениями и изменениями)

2. О страховых взносах в Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования и территориальные фонды обязательного медицинского страхования. ФЗ-212 от 24.07.2009 г. (редакция от 28.12.2010 г.)

3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция)/М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук.авт.кол.: Косов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. –М: ОАО «НПО»Изд-во»Экономика». 2000. – 421 с.

4. Ендовицкий,Д.А. Практикум по инвестиционному анализу: учеб. пособие для вузов /Ендовицкий,Д.А., Коробейников,Л.С., Сысоева,Е.Ф.; под ред. Ендовицкого Д.А.- М. : Финансы и статистика, 2003.- 240 с.

5. Кожухар,В.М. Практикум по экономической оценке инвестиций: учеб. пособие .- М. : Дашков и К, 2009.- 148 с.

6. Экономическая оценка инвестиций (+ CD с учебными материалами): учебник мо /под ред.д.э.н.,проф.М.И.Римера .- 4-е изд., перераб.и доп.- СПб. : Питер, 2011.- 426 с.

Дополнительная литература:

1. Бузырев, В.В. Выбор инвестиционных решений и проектов: оптимизационный подход/В.В.Бузырев, В.Д.Васильев, А.А.Зубарев. – 2-е изд. испр. и доп. – СПб.: Издво СПбГУЭФ. – 2001. – 286 с.

2. Есипов, В.Е. и др. Коммерческая оце