Банкротство организации: понятие, признаки, процедуры банкротства, методы оценки банкротства

Понятие и признаки банкротства

Основными нормативными документами в области темы исследования являются Гражданский Кодекс РФ и Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) № 127-ФЗ от 27.10. 2002 г.

Несостоятельность (банкротство)– признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Для определения наличия признаков банкротства должника учитывается задолженность за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, задолженность по налогам, сборам, взносам, аналогичным обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды. Не учитываются при определении признаков банкротства должника обязательства перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, обязательства по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения авторам результатов интеллектуальной деятельности, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника. Также не учитываются неустойки (штрафы, пени), проценты за просрочку платежа, убытки в виде упущенной выгоды, подлежащие возмещению за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства, а также иные имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей.

Требования к должнику-юридическому лицу в соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве) должны составлять не менее 100 000 руб., требования к должнику-физическому лицу – не менее 10 000 руб.

Дела о банкротстве рассматриваются арбитражным судом. Функции по реализации процедур банкротства исполняют арбитражные управляющие.

Арбитражный управляющий может быть временным, административным, внешним и конкурсным: временный - управляющий, утвержденный для проведения наблюдения, административный - управляющий, утвержденный для проведения финансового оздоровления, внешний - управляющий, утвержденный для проведения внешнего управления, конкурсный - управляющий, утвержденный для проведения конкурсного производства.

Признаки банкротства:Для юридических лиц – неисполнение обязательств в течение 3-х месяцев с момента наступления срока их оплаты.Для индивидуальных предпринимателей, кроме того, превышение суммы обязательств над стоимостью принадлежащего им имущества.

Процедуры банкротства

Законом о банкротстве установлено пять процедур банкротства: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство и мировое соглашение.

Наблюдение - процедура банкротства, применяемая в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа его финансового состояния, проведения первого собрания кредиторов и составления реестра их требований.

Срок наблюдения составляет 7 месяцев. Наблюдение осуществляет временный управляющий. Временный управляющий, который принимает меры по обеспечению сохранности имущества должника, проводит анализ его финансового состояния должника, выявляет кредиторов должника, проводит их собрание и ведет реестр требований.

Финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком. Эта процедура назначается по ходатайству учредителей или собственников имущества должника (допускается и ходатайство третьих лиц). Ходатайство подается собранию кредиторов, и процедура финансового оздоровления вводится арбитражным судом только в случае положительного решения собрания кредиторов. Для назначения финансового оздоровления необходимым условием является обеспечение обязательств должника залогом, ипотекой, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией, иными способами, не противоречащими законодательству.

Внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности. Внешнее управление вводится на срок 18 месяцев и может быть продлено не более чем на 6 месяцев.

Распоряжение имуществом должника внешний управляющий проводит с определенными ограничениями: крупные сделки проводятся только с согласия собрания кредиторов; с согласия собрания кредиторов проводится предоставление и выдача кредитов, уступка прав требования, перевод долга, покупка и продажа акций, долей в уставном капитале;

По окончании процедуры внешнего управления управляющий предоставляет собранию кредиторов и арбитражному суду отчет. Внешнее управление может быть окончено и досрочно, если платежеспособность восстановлена.

Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. Конкурсное производство вводится на срок 6 месяцев и может быть продлено не более чем на 6 месяцев. Вне очереди погашаются обязательства по текущим платежам: 1) судебные издержки, вознаграждения арбитражному управляющему; 2) требования об оплате труда лиц, работающих по трудовым договорам; 3) требования по коммунальным платежам, эксплуатационным платежам, необходимым для осуществления деятельности должника; 4) требования по иным текущим платежам.

Требования кредиторов исполняются в следующей очередности: В первую очередь производятся расчеты по требованиям граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, путем капитализации соответствующих повременных платежей, компенсации морального вреда;Во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и по выплате вознаграждений авторам результатов интеллектуальной деятельности;В третью очередь производятся расчеты с другими кредиторами.

Мировое соглашение - прекращение дела о банкротстве путем соглашения между должником и кредиторами. Возможно на любой стадии дела о банкротстве.

Методы оценки банкротства

Для диагностики вероятности банкротства предприятия используются разнообразные методы, в числе которых наиболее известны индексы кредитоспособности (Z-счета), система показателей У. Бивера, скоринговые модели, метод балльной оценки А-счет, нормативный метод и некоторые другие методы и показатели.

Z-счета

Метод расчета индексов кредитоспособности широко распространен за рубежом. Он используется для прогнозирования возникновения ситуации банкротства на предприятиях и в организациях.

Данный метод позволяет оценить, насколько велика вероятность банкротства хозяйствующего субъекта в будущем. Индекс кредитоспособности (или Z-счет) разработан впервые в 1968 году профессором Нью-Йоркского университета Эдвардом Альтманом.

Z-счет Альтмана 1968 г. имеет вид: ,

где , , , ,

.

Вероятность банкротства по этой формуле оценивается по следующей шкале: 1) Z меньше 1,8 – вероятность банкротства очень высокая; 2) Z находится в интервале от 1,81 до 2,7 – вероятность банкротства высокая; 3) Z находится в интервале 2,8-2,9 – банкротство возможно; 4) Z равен 3,0 и выше – вероятность банкротства очень низкая.

Позднее Э. Альтманом были предложены другие модели Z-счетов, широкое распространение получили модели и других экономистов – Р. Лиса, Таффлера и Тишоу.

Для российской экономики также разработаны модели Z-счетов (впервые так5ая модель была предложена для отечественных компаний нефтегазового комплекса в 1995 г.).

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства разработана для прогнозирования банкротства предприятий среднего класса производственного типа на базе анализа результатов деятельности более 50 полиграфических предприятий. Модель прогнозирования банкротства имеет вид:

где kт.л. – коэффициент текущей ликвидности; kа – коэффициент автономии (финансовой независимости).

Шкала оценки риска банкротства:

1) если Z < 1,3257 – вероятность банкротства очень высокая;2) если 1,3257 ≤ Z < 1,5457 – вероятность банкротства высокая;

3) если 1,5457 ≤ Z < 1,7693 – вероятность банкротства средняя; 4) если 1,7693 ≤ Z < 1,9911 – вероятность банкротства низкая;

5) если Z > 1,9911 – вероятность банкротства очень низкая.

Четырехфакторная модельразработана для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций на основе исследования 2040 финансовых отчетов предприятий в течение 3 лет. Модель прогнозирования банкротства имеет вид:

где , ,

.

Шкала оценки риска банкротства: 1) если Z < 0 – вероятность банкротства максимальная (90-100%); 2) если 0 ≤ Z < 0,18 – вероятность банкротства высокая (60-80%); 3) если 0,18 ≤ Z < 0,32 – вероятность банкротства средняя (35-50%);

4) если 0,32 ≤ Z < 0,42 – вероятность банкротства низкая (15-20%); 5) если Z > 0,42 – вероятность банкротства минимальная (до 10%).

Шестифакторная модель разработана для предприятий цветной металлургии и металлообработки (предпринимательские структуры типа холдинг): где , , ,

, , .

Оценка вероятности банкротства по данной модели оценивается по следующему правилу: если Z ≤ 10-50 – предприятие находится в зоне неплатежеспособности, на грани банкротства.

Современные отечественные Z-модели прогнози­рования банкротств представлены, кроме того, пятифакторной моделью, которая может применяться для предприятий обрабатывающей промышленности, в том числе машиностроения.

где Х1 - коэффициент обеспеченности собственными оборотными сред­ствами (норматив >0,1);Х2 - коэффициент текущей ликвидности (>2);Х3 - оборачиваемость капитала, характеризующая объем реализованной продукции, при­ходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия (>2,5); Х4 - коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от продаж к выручке (>0,44); Х5 - рентабельность собственного капитала (>20%). При полном соответствии значений финансовых коэффици­ентов минимальным нормативным уровням индекс Z равен 1. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

А-счет

Помимо количественных методов оценки вероятности банкротства, к которым относятся Z-счета, находят применение и качественные методы. В частности, представляет интерес метод балльной оценки предсказания банкротства, разработанный Джоном Аргенти, А-счет. А-счет стал результатом анализа фактического материала, включившего данные отчетности и результаты опроса менеджеров, выступивших в качестве экспертов. Аргенти выяснил, что большинство обанкротившихся фирм проходят три сходные стадии: недостатки, ошибки и симптомы банкротства.

Таблица 1А-счет Дж. Аргенти

На каждой стадии действует ряд факторов (конкретных недостатков, ошибок, симптомов), что негативно сказывается на финансовом положении организации и, в конечном счете, может привести к банкротству.

Каждому фактору присваивается определенное количество баллов и рассчитывается агрегированный показатель – А-счет. По стадиям и A-счету в целом существует максимальный и проходной балл. Так, например, проходной балл по первой стадии – не более 10 – означает, что при превышении суммы баллов 10 недостатки в управлении компанией могут привести к серьезным ошибкам. Если на второй стадии сумма баллов превышает 15, компания подвергается определенному риску. Если по итогам всех трех стадий сумма баллов составит свыше 25, компания может стать банкротом в течение ближайших пяти лет, и чем больше А-счет, тем быстрее это произойдёт.

Коэффициент Чессера широко применяется для оценки вероятности банкротства наряду с Z-счетами. Особенность методики Чессера в том, что она дает возможность оценить именно вероятность банкротства: чем ближе значение итогового показателя к нулю, тем ниже риск банкротства и тем устойчивое финансовое состояние предприятия. Определение вероятности банкротства по методике Чессера осуществляется в два этапа по следующим формулам:

, где y – коэффициент Чессера,

Р – вероятность банкротства (от 0 до 1),е – число «е» ≈ 2,7183, , ,

, , , .

К сожалению, данный метод пока не адаптирован для российской практики, хотя сам принцип оценки риска банкротства (показатель вероятности от 0 до 1) представляется наиболее объективным и адекватным применительно к оценке того или иного вида риска.

Нормативный метод

В период 1992-1998 гг., в рамках российского законодательства о банкротстве действовала система критериев, на основании которой принимаются решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным (методика ФУДН). В систему критериев оценки вероятности банкротства в соответствии с данной методикой включены коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами, восстановления (утраты) платежеспособности.На первом этапе определяются значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами:

Значение коэффициента на конец отчетного периода должно было составлять не менее 2. Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода должно было составлять не менее 0,1.

Если оба коэффициента выше или равны нормативу, структура баланса на данный момент удовлетворительная, но при этом следует оценить вероятность утраты платежеспособности предприятием в будущем. Если оба коэффициента или один из них ниже норматива, структура баланса неудовлетворительная и следует определить возможность предприятия восстановить платежеспособность. Таким образом, в зависимости от значений первых двух коэффициентов рассчитывается либо коэффициент утраты платежеспособности, либо коэффициент восстановления платежеспособности. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:

Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

, где kт.л.к, kт.л.н – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода; В – период восстановления платежеспособности (6 месяцев); или утраты платежеспособности (3 месяца);Т – отчетный период (12 месяцев).

Если значение коэффициента восстановления платежеспособности меньше 1, то предприятие неплатежеспособно, не может восстановить платежеспособность и является практически банкротом. Если оно больше 1, можно признать, что, несмотря на неудовлетворительную структуру баланса в данный момент, предприятие способно восстановить платежеспособность в ближайшем будущем.

Если значение коэффициента утраты платежеспособности выше 1, то предприятие, имея удовлетворительную структуру баланса в настоящий момент, сохранит платежеспособность и в будущем. Если значение коэффициента меньше 1, предприятие, несмотря на удовлетворительную структуру баланса на данный момент, может утратить платежеспособность и поэтому оказаться банкротом.

Система показателей У. БивераФинансовый аналитик Уильям Бивер проанализировал динамику 30 коэффициентов за пятилетний период по группе компаний, половина из которых обанкротилась. На основе анализа этих показателей было предложено для диагностики банкротства использовать следующие показатели.

Таблица 3 Система показателей У. Бивера

Показатель Расчет показателя Характеристика Знач показ
Для благоп За 5 лет до банкр За 1 год до банкр
1. Коэффициент Бивера (Чистая прибыль + Амортизация) / (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) Показывает, сколько собственных средств приходится на один рубль заемного капитала. 0,4–0,45 0,17 ─0,15
2. Рентабельность активов Чистая прибыль / Активы Отражает уровень эффективности использования активов 0,06–0,08 0,04 ─0,22
3. Доля заемного капитала в общих источниках финансирования (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Активы Показывает, сколько заемных средств организация привлекает на каждый рубль собственных средств 0,37 0,5 0,8
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Активы Показывает, сколько собственных оборотных средств приходится на каждый рубль стоимости активов 0,4 0,3 0,06
5. Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) Оборотные активы / Краткосрочные обязательства Платежные возможности при полном использовании оборотных средств 2,5-3

Скоринговый анализМетодика скоринга (кредитного скоринга) впервые предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х годов. Методика заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Скоринговая модель распределяет предприятия по классам на основе значений нескольких финансовых коэффициентов.

Таблица 4 – Скоринговая модель для оценки класса кредитоспособности заемщика

Показатель Границы классов согласно критериям
I класс II класс III класс IV класс V класс
Рентабельность капитала, % 30% и выше – 50 баллов 20-29,9% – 35-49,9 баллов 10-19,9% –20-34,9 баллов 1-9,9% – 5-19,9 баллов Менее 1% – 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности 2 и выше – 30 баллов 1,7-1,99 – 20-29,9 баллов 1,4-1,69 – 10-19,9 баллов 1,1-1,39 – 1-9,9 балла 1 и ниже – 0 баллов
Коэффициент автономии 0,7 и выше – 20 баллов 0,45-0,69 – 10-19,9 баллов 0,3-0,44 – 5-9,9 баллов 0,2-0,29 – 1-5 баллов Менее 0,2 – 0 баллов
Границы и характеристика классов 100 баллов и выше 65-99 баллов 35-64 балла 6-34 балла 0 баллов
Устойчивые, платежеспособные предприятия, риск отсутствует. Устойчивые, платежеспособные предприятия, очень низкая степень риска. Проблемные предприятия. Предприятия с высоким риском. Несостоятельные предприятия очень высокого риска.

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

III класс – проблемные предприятия;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению;

V класс – предприятия очень высокого риска, практически несостоятельные