Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций

Инвестиционный портфель представляет собой совокупность инвестиционных инструментов, которые обеспечивают осуществление стратегии развития предприятия, получение дополнительной прибыли и диверсификацию вложений.

Инвестиционный портфель включает 2 вида капитальных вложений:

1. Реальные инвестиции. Осуществляют в основные фонды нематериальные активы для развития и совершенствования производственной деятельности.

2. Финансовые инвестиции. Осуществляются в форме различного рода финансовых активов, подразделяются на:

- прямые – предполагают внесение средств или имущества в уставные фонды других предприятий для приобретения корпоративных прав.

- портфельные – осуществляются в форме вложений в ценные бумаги. Предполагают возможность участия в операциях на фондовом рынке.

По периоду различают:

- Краткосрочны инвестиции.

- Долгосрочные инвестиции.

Осуществляя инвестиции в любой форме, инвестор планирует не только вернуть вложенные средства, но и поучить доход. При этом необходимо учитывать несколько видов риска, возникающих в процессе инвестирования.

Риск в данном случае сводится к показателям инфляции и наличия неопределенности в будущем. При расчете доходности инвестиций учет риска позволяет принимать в расчет изменение стоимости денег при различных схемах исчисления процента за пользование инвестиционными средствами.

38. Инвестиционные операции и изменение стоимости денег. Учёт инфляции в инвестиционных операциях.

Изменение стоимости денег, предполагает возможность его учета в различных вариантах исчисления процента.

Существуют методы финансового расчета, учитывающие влияние фактора времени на стоимость денежных средств, при этом используются такие показатели как:

- Настоящая стоимость капитала в текущем периоде (PV)

- Стоимость капитала в будущем (FV)

Для определения эффективности вложений используют показатели относительного роста (процентная ставка) и показатели относительных скидок (дисконт)

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №1 - открытая онлайн библиотека (процент)

Альфа – показатель характеризующий приращение капитала относительно начального вклада, либо конечной суммы, полученной инвесторами.

В зависимости от способа исчисления процента, выделяют простые и сложные проценты.

При использовании простых их сумма в течение всего срока операций исчисляется исходя из первоначального взноса:

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №2 - открытая онлайн библиотека , где

Т – продолжительность периода операции

r – ставка процента

В конце срока сделки, сумма полученных средств с учетом возврата инвестиций и процентов составит:

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №3 - открытая онлайн библиотека

База начисления сложных процентов, будет расти с каждым периодом, и в конце каждого периода сумма капитала с процентами составит:

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №4 - открытая онлайн библиотека

В ряде случаев заемщик может предложить выплаты процентов по схеме начисления сложных процентов несколько раз в год, при этом

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №5 - открытая онлайн библиотека , где

m – количество начислений за год.

Если продолжительность сделки превышает 1 год, насчитывает не целое количество лет, возможно применение комбинированных форм начисления процента. Простые – за неполную часть года, сложные за целое количество лет.

При выплате процентов ценными бумагами учитываются условия финансовых контрактов, в которых должна быть указана годовая ставка процента и учетная ставка процента. Зная данные величины, возможно определить наращенную стоимость при краткосрочных финансовых вложений. Для этого устанавливается продолжительность финансовой операции и определяются условия расчета.

При расчете обыкновенных процентов в качестве уловной базы берут год, равный 360 дням. Расчет конечного будущего капитала:

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №6 - открытая онлайн библиотека

Точные проценты могут быть получены в качестве одной из составляющих будущего капитала при условии, что в качестве временной базы будет взято фактическое количество дней в году. В зависимости от вида ставки процента различают математическое дисконтирование и банковский учет.

При начисление дохода по формуле простых процентов для математического дисконтирования используют следующие расчеты:

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №7 - открытая онлайн библиотека

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №8 - открытая онлайн библиотека

При начислении доходности по формуле сложных доходов

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №9 - открытая онлайн библиотека

Эффективность инвестиций во многом зависит от степени обесценивания доходов в результате инфляции. Поэтому в расчетах должны быть учтены инфляционные факторы.

Инфляция может быть охарактеризована следующими показателями:

1. Уровень инфляции

2. Индекс инфляции

Общая модель учета инфляции выглядит следующим образом:

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №10 - открытая онлайн библиотека , где

I – индекс инфляции

r – уровень инфляции

В долгосрочном периоде I может быть определен на основе следующей формулы:

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №11 - открытая онлайн библиотека

При равных периодах и уровнях инфляции данная формула принимает вид:

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №12 - открытая онлайн библиотека

Реальная покупательная способность прироста суммы капитала за период должна быть скорректирована так же на уровень инфляции. При начислении доходов по формуле простых процентов учитывается уровень инфляции за время сделки. При его расчете возможно использовать формулу Фишера

Состав инвестиционного портфеля. Риск и доходность портфельных инвестиций - №13 - открытая онлайн библиотека , где

R – реальная доходность инвестиций с учетом фактора инфляции.

Существует несколько методов, с помощью которых можно компенсировать потери в результате инфляции. Однако, при принятии инвестиционных решений большинство из них трудно применимы. Поэтому наиболее эффективным считается инвестиционное решение, принятое на основе моделей прогнозирования риска.