Оценка доходности операции покупки валюты

Рассмотрим, как оценивается доходность финансовой операции покупки валюты. Предположим, некоторая сумма в объеме PV рублей обменена на валюту. Затем через период n лет совершен ее обмен на рубли.

Обозначим сумму в рублях на начало операции Оценка доходности операции покупки валюты - №1 - открытая онлайн библиотека ;

Оценка доходности операции покупки валюты - №2 - открытая онлайн библиотека - сумма в рублях на конец операции;

Оценка доходности операции покупки валюты - №3 - открытая онлайн библиотека и Оценка доходности операции покупки валюты - №4 - открытая онлайн библиотека - курс обмена в начале и в конце операции соответственно, имеющий размерность, например, в руб./долл. или в руб./евро. Иначе говоря, Оценка доходности операции покупки валюты - №3 - открытая онлайн библиотека - банковский курс продажи валюты, Оценка доходности операции покупки валюты - №4 - открытая онлайн библиотека - банковский курс покупки валюты.

Сумма, полученная в результате проведенной операции, может быть определена по формуле:

Оценка доходности операции покупки валюты - №7 - открытая онлайн библиотека где Оценка доходности операции покупки валюты - №8 - открытая онлайн библиотека

Поскольку в течение n лет в результате инфляции покупательная способность полученной суммы в определенной степени снизилась, то ее реальная покупательная способность Оценка доходности операции покупки валюты - №9 - открытая онлайн библиотека может быть определена по формуле:

Оценка доходности операции покупки валюты - №10 - открытая онлайн библиотека . Здесь Оценка доходности операции покупки валюты - №11 - открытая онлайн библиотека - индекс цен за период n лет.

Оценка доходности операции покупки валюты - №12 - открытая онлайн библиотека , где Оценка доходности операции покупки валюты - №13 - открытая онлайн библиотека - среднегодовой темп инфляции.

Определим доходность рассматриваемой финансовой операции в виде сложной годовой процентной ставки Оценка доходности операции покупки валюты - №14 - открытая онлайн библиотека из равенства:

Оценка доходности операции покупки валюты - №15 - открытая онлайн библиотека

Выразив из этого равенства Оценка доходности операции покупки валюты - №14 - открытая онлайн библиотека , найдем формулу для определения доходности операции покупки валюты:

Оценка доходности операции покупки валюты - №17 - открытая онлайн библиотека .

Доходность такой операции равна нулю, если выполняется условие Оценка доходности операции покупки валюты - №18 - открытая онлайн библиотека . При Оценка доходности операции покупки валюты - №19 - открытая онлайн библиотека операция будет доходной, а при Оценка доходности операции покупки валюты - №20 - открытая онлайн библиотека - убыточной.

Пример. Предприниматель, имея свободную сумму 500 тыс. рублей предполагает приобрести на нее валюту с целью сохранения средств от инфляции, с тем, чтобы через 1,5 года вновь обменять валюту на рубли и приобрести на эти средства необходимое оборудование. На начало финансовой операции цена покупки доллара банком составляет 24, 15 руб., а цена продажи - 24,20 рублей. Для евро эти показатели соответственно 34, 65 руб. и 34, 75 руб. Предполагается, что концу срока цена покупки долларов банком составит 24,75 руб., а цена продажи – 24,85 руб. Аналогичные показатели для евро на конец операции – 36, 50 руб. и 36, 60 руб. Среднегодовой темп инфляции прогнозируется на уровне 7,5%.

Определить:

а) сумму в рублях, полученную в результате операции покупки-продажи долларов и евро;

б) покупательную способность полученных сумм с учетом инфляции:

в) доходность финансовых операций;

г) курс покупки валюты банком в конце операции, который обеспечил бы полное сохранение средств от инфляции.

Решение:

Оценка доходности операции покупки валюты - №21 - открытая онлайн библиотека .

Таким образом, за 1,5 года цены возрастут на 11,46% ,

а) Оценка доходности операции покупки валюты - №22 - открытая онлайн библиотека

Оценка доходности операции покупки валюты - №23 - открытая онлайн библиотека

Оценка доходности операции покупки валюты - №24 - открытая онлайн библиотека

Оценка доходности операции покупки валюты - №25 - открытая онлайн библиотека

Из произведенных расчетов видно, что операция с евро в данном случае дает лучший результат.

б) Скорректируем этот результат с поправкой на инфляцию:

Оценка доходности операции покупки валюты - №26 - открытая онлайн библиотека

Оценка доходности операции покупки валюты - №27 - открытая онлайн библиотека

Следовательно, не удается полностью сохранить деньги от инфляции.

в) Определим доходность рассматриваемых финансовых операций.

Оценка доходности операции покупки валюты - №28 - открытая онлайн библиотека .

Операция с долларами является убыточной. Ее доходность отрицательна и составляет – 5,57%.

Оценка доходности операции покупки валюты - №29 - открытая онлайн библиотека

Операция с евро также убыточна. Ее доходность составляет – 3,88%.

г) Определим, при каком курсе покупки валюты в конце срока, операции по покупке-продаже валюты были бы безубыточны. Для этого используем равенство: Оценка доходности операции покупки валюты - №18 - открытая онлайн библиотека .

Оно выполняется в случае покупки долларов, если Оценка доходности операции покупки валюты - №31 - открытая онлайн библиотека то есть при Оценка доходности операции покупки валюты - №32 - открытая онлайн библиотека Таким образом, при курсе покупки долларов банком по цене 26,97 руб. удается сохранить деньги от инфляции. Для получения прибыли от такой операции, курс покупки должен превысить этот уровень.

Аналогично определим критическое значение курса евро из равенства: Оценка доходности операции покупки валюты - №33 - открытая онлайн библиотека . Отсюда Оценка доходности операции покупки валюты - №34 - открытая онлайн библиотека

Полученный пример показывает, что достаточно сложно уберечь деньги от инфляции, не инвестируя их с целью наращения процентов.