Капитал как фактор производства. Рынок капитала. Равновесие на рынке капитала. Процент как факторный доход капитала

Термин «капитал» имеет много значений. Существуют различные подходы к определению данной категории. Однако разнообразные взгляды на капитал едины в одном: капитал – это ценность, способная приносить доход. С этой точки зрения, капиталом можно назвать и производственные фонды предприятия, и землю, и ценные бумаги, и депозит в банке, и «человеческий капитал» (накопленные профессиональные знания), и т. п. Все эти блага приносят доход в различных формах: в виде арендной платы, выплат процентов по депозитам, дивидендов по ценным бумагам, земельной ренты, прибыли.

Сегментами рынка капитала являются рынок капитальных благ, где покупаются и продаются производственные ресурсы, то есть физический капитал, рынок заемных средств, или ссудного капитала как денежный капитал. Денежный рынок связан с краткосрочными банковскими операциями сроком до одного года. На рынке капиталов могут обращаться: казначейские облигации, предназначенные для финансирования долгосрочной политики федерального правительства; ценные бумаги государственных учреждений, которые эмитируются на основе специального разрешения правительства для финансирования различных социальных программ; муниципальные облигации, выпускаемые местными органами власти; акции и облигации корпораций, эмитируемые частными фирмами.

На рынке капитала, как и на любом ином рынке факторов производства, субъектами спроса являются предприниматели, которым для осуществления хозяйственной деятельности необходимы здания, машины, оборудование и др. Поэтому спрос на капитал – это, прежде всего, спрос на инвестиционные средства (инвестиции), необходимые для приобретения капитала в его физической форме. Объем спроса на инвестиции зависит от многих причин: изменения в технике и технологии производства, открытия новых источников энергии, разработки новых месторождений, появления новых потребительских товаров, инфляции, производительности средств производства. Взаимодействие поставщиков и потребителей капитала осуществляется на рынке через сеть финансовых посредников: коммерческие банки, инвестиционные фонды, брокерские конторы и т. д. Их функцией является аккумуляция небольших сбережений домашних хозяйств в огромные суммы финансовых средств и размещение их среди потребителей капитала. Форма предоставления капитала может быть разная – либо непосредственная в виде распространения акций новых выпусков среди подписчиков, либо заемная в виде покупки облигаций корпораций и предоставления прямых займов фирмам. Важнейшую роль в этом процессе играет выплачиваемый по предоставленным средствам процент.

 
Процент R

       
   
Sc
 
 

R

       
 
I0  
 
I Инвестиции  
 

Рис. 3. Равновесие на рынке капитала

Равновесие на рынке капитала, как и на любом товарном рынке, достигается при условии равенства спроса и предложения Dс=Sс. (Рис 3). Пересечение линии спроса на капитал Dс и линии предложения капитала Sс в точке Е дает равновесный объем инвестиционных средств I0 и равновесную цену капитала – процент R0. В данной точке происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей. В результате этого совпадения формируется цена капитала – процент.

Процент является доходом владельца денежного капитала. Процент прямо зависит от производительности капитала: чем выше доход, получаемый от использования капитала, тем выше его цена или ставка (норма) процента. Ставкой (нормой) процента называется отношение дохода, полученного от предоставления в ссуду капитала, к величине ссужаемого капитала, выраженное в процентах. Например, величина ссуды составляет 1000 долл., полученный годовой доход – 100 долл., тогда норма процента составит 100 долл./1000 долл. х 100% = 10%. На практике, говоря о проценте, подразумевают именно норму, или ставку процента. Равновесная ставка процента, например, 10%, означает, что на этом уровне совпадают норма дохода от инвестиций, равная 10%, и норма временного предпочтения использования капитала, равная 10%.

Различают номинальную и реальную ставку процента. Номинальная – это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции, а реальная – это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции. Например, номинальная годовая ставка процента составляет 9%, ожидаемый темп инфляции 5% в год, реальная ставка процента составит (9 – 5 = 4%). Чем выше риск при предоставлении ссуды, тем выше должна быть ставка процента. Важным фактором различий в ставках процента является степень монополизации рынка заемных средств. Известно, что монополист обладает определенной властью над рыночной ценой. В данном случае такой своеобразной ценой является ставка процента. И чем выше степень монополизации на рынке ссудных капиталов, тем, при прочих равных условиях, будет выше ставка процента.

Большое значение для рынка капитала имеет дисконтирование. Оно осуществляется с учетом времени вложения капитала и представляет собой определение сегодняшней стоимости будущей суммы денег, которая будет выплачена через некоторое время при существующей норме процента. Дисконтирование показывает такую зависимость: чем ниже ставка процента и меньше период времени дисконтирования, тем должна быть больше нынешняя сумма денег (капитала), чтобы в будущем получать определенный доход на этот капитал. Дисконтирование проводится всегда, когда владелец ссудного капитала определяет, куда выгоднее вкладывать свой капитал. От этого зависит в некоторой степени направление развития экономики в целом, предприятий.

Источниками ссудного капитала являются:

· капиталы рантье, т.е. людей, которые сами не используют собственный капитал для предпринимательской деятельности, а живут на доходы, получаемые от капитала, на проценты;

· сбережения населения;

· временно свободные средства фирм, которые могут находиться в финансовых учреждениях или в виде коммерческого кредита передаются одним предпринимателем другому;

· капиталы, образующиеся при выпуске и реализации акций, других ценных бумаг.

Важнейшей формой движения ссудного капитала является кредит. Он бывает банковским (предоставляется предпринимателям банками, другими финансовыми учреждениями) и коммерческим (кредит предоставляется предпринимателями друг другу). Кредиты существуют как краткосрочные и долгосрочные. Краткосрочным кредитом чаще всего бывает коммерческий кредит, банковские займы на очень ограниченный срок, займы у инвесторов для каких-либо краткосрочных целей бизнеса. Долгосрочные кредиты используются дольше года. Они нужны для осуществления строительства, приобретения дорогостоящего оборудования, технического переоснащения производства и проч.

Формой привлечения капитала является также выпуск акций – ценных бумаг. Такой формой привлекаются большие капиталы и используются для развития хозяйственных процессов, организации производства товаров, услуг, получения дохода на капитал.

Государство, муниципалитеты, корпорации могут получить дополнительные, заемные средства от выпуска облигаций. Облигации, по своей сути, являются тоже формой кредита, займа у общества, у населения, других фирм. Облигации являются формой долговой расписки о получении средств и обязательном их погашении в дальнейшем. Специфическим видом кредита является лизинг. Этот вид кредита существует как способ соединения ссудного капитала и капитала физического, необходимого предпринимателям для развертывания бизнес-деятельности во всех сферах экономики.

На рынке факторов производства существует не только ссудный капитал, но и капитал физический в виде средств производства. Доходом на этот капитал является прибыль. Все движение такого капитала (создание производств, развитие сети торговли и прочее) осуществляется только с целью получения прибыли. Вложенные средства в приобретение станков, оборудования, зданий, сооружений и других элементов физического капитала предприниматели стремятся как можно быстрее возвратить, для чего стремятся вкладывать деньги в прибыльные отрасли экономики. Прибыль как форма дохода на капитал в значительной степени воздействует на изменение структуры экономики, на выгодность вложения капитала.